日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
家电行业:智能电视时期 争取家庭互联终端
智能电视时期有望激起更新需求。近5年彩电内销量稳定在4000万台上下。而我们认为我国彩电的公道内销量应当在6000万台以上。彩电内销量和理论值有差异的重要缘由之一在于电视的开机率下落,观众群老龄化,致使消费者对更新落后存量彩电的紧迫性和主观意愿下落。而智能电视强化了内容的丰富性和互动性,有望提升电视的使用频率,从而提升更新率。近两年,智能电视渗透率提升迅速,但在存量电视中的占比不足5%。简单测算,假定消费者会在未来对5年以上的存量彩电更新,5年更新终了,则每一年可以为行业提供5502万台的更新需求。
促使硬件企业转型,两种模式融会发展。智能电视把电视这个传统家电变为了家庭互联终端,从而引入了新的参与主体--内容商,和新的盈利模式。长时间来看,智能电视产业的发展会促使现有硬件企业转型,要求传统制造业具有较强的产业链整合能力,通过整合内容商或在一定程度上由硬向软转型,从而在未来家庭互联终端争取中取得一席之地。我们认为,智能电视产业可能将出现两种路径融会的发展路径,分别由现有彩电制造企业和内容运营商主导,类似于智能手机行业中并存的安卓和苹果模式什么原因引起癫痫。两种模式由于主导企业不同,各有优劣。
家庭互联终端争取,用户体验和品牌影响力是核心。智能电视产业的核心在于用户体验和品牌影响力癫痫的病因是什么,并以此占据智能电视这个家庭互联终端,从而扩大用户范围,获得硬件和内容收入。对传统制造企业而言泸州癫痫病医院排名,优势在于能够利用现有的渠道及品牌影响力,瓶颈在于依赖固有的产业模式。而智能电视产业需要制造商和内容商协力推动,要求制造商具有较强的全产业的整合能力。因此对行业变革响应速度快,产业链整合能力强的品牌制造企业将有望胜出。
投资策略与建议:
智能电视的发展将有望激起行业的更新需求。我们推荐应对行业变革速度快,及产业整合能力较强的黑电龙头海信电器(600060,增持)。我们看好公司在延续完善本身产业链整合能力和软件整合上所做的努力和积累的优势,公司在顺应行业变革进程中的逐渐转型也有望提升公司作为硬件企业的估值水平。
风险提示
行业价格竞争风险;面板价格波动风险。
