日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
潍柴动力(000338):3季度销量不减 单季事迹同比增长3成
事件:公司本日发布2010年3季报。前3季度,公司实现营业收入469.15亿元,同比增长84.45%;实现归属于母公司所有者净利润48.01亿元,同比增长101.53%,对应EPS5.76元。
其中,第3季度公司实现营业收入136.91亿元,同比增长42.05%;实现归属于母公司所有者的净利润15.66亿元,同比增长35.02%,对应EPS1.88元。
公司同时公布全年的预增公告,全年实现归属母公司净利润59.63-69.85亿元,对应EPS7.16-8.38元贵阳癫痫病医院。
点评:公司发动机销量仍保持高位。3季度虽然国内重卡销售出现调剂,但公司发动机销售目前仍未遭到影响,我们预计3季度公司发动机仍保持在13万台的范围。我们认为这主要是2方面缘由造成,一方面是公司上半年产能紧张,出现推单现象,一方面是由于发动机的销售本身就滞后于整车销售,我们预计4季度公司发动机销量环比会小幅回落到11-12万台。
费用控制卓着。3季度公司费用控制良好,本季度销售费用率和管理费用率分别为3.85%和3.82%贵阳哪些癫痫医院比较好,处在历史低位。从绝对值上看,本季销售费用和管理费用同比仅分别增长15.07%和23.61%,要远低于当季销售额的增速。
盈利预测和投资建议。我们预计2010年公司销售发动机销量到达54.6万台,同比增长69.35%;销售变速箱94.20万台,同比增长77.06%;销售重卡9.90万辆,同比增长69贵阳癫痫病医院.22%。我们预计2011年全部重卡行业增速会明显回落,行业增速回落到10%之内,公司业绩增长会明显放缓。根据以上假定,我们预计公司2010、2011年EPS分别为7.53元和8.11元,目前股价对应2010、2011年PE分别为14.20倍和13.18倍,保持对公司的“买入”评级。
风险提示:由于商品房销售陷入僵局,可能会影响明年的地产开工,同时保障房建设存在不确定性,这可能致使2011年重卡销售不及预期。
