日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
食品饮料:菜价回落猪价略跌 粮价延续涨势
事件：
商務部5月11日發布第18周食用農產品數據：全國商品市場總體運行平穩，36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格周環比下降0.6%；蔬菜價格顯著回落，豬肉牛肉價格小跌、羊肉微漲，水產品價格降幅較大，禽蛋價格繼續走低，食用油小幅波動，糧食價格穩中略升。
观点：
1.蔬菜領跌下總體價格周環比止漲回落，豬肉價格微跌，糧價繼續上揚57種主要食用農產品中，價格周環比上漲21種，占36.8%，比上周減少9種；持平4種，占7.1%，比上周減少7種；下降32種，占56.1%，比上周增加16種。豬肉和牛肉價格下跌0.1%和0.2%，羊肉價格上漲0.1%；18種蔬菜批發價格下跌4.7%，比上周顯著回落；水產品價格下跌0.3%；雞蛋和白條雞價格分別下降0.1%和0.3%；食用油價格小幅波動，豆油和菜籽油均下降0.1%，花生油價格上漲0.1%；糧食價格穩中略升，小包裝大米和小包裝面粉價格均上漲0.2%。
2.肉類消費淡季、蔬菜上市旺季，豬肉回落空間不大、蔬果以降為主氣溫回升下葉類蔬菜生長旺盛，未來隨著應季蔬菜的大量上市，大部分地區蔬菜價格將以降為主；豬肉價格連漲三周后小幅回落，后期受政府凍肉收儲調控政策的影響，預計豬肉價格回落空間不大；肉類消費進入淡季，牛羊肉銷量和價格亦受影響下降，短期內白條雞價格將維持疲軟走勢；節后市場消費回落，預計短期內雞蛋價格將保持穩定；天氣晴好漁船返港增加，海水魚供給增加下預計后期水產品價格將在目前價格小幅波動。
3.食用油价格走弱、大米和小麦走势趋缓，食糖小幅波动受国内供应较为充足、市场需求偏淡、国际商品期货市场大幅波动等因素影响，预计国内食用油价格将继续走弱；前期企业备货积极导致粳米库存水平较高，预计其采购需求将有回落，同时籼米供给充足，预计大米价格上涨势头将有所放缓；国内小麦目前供给充裕，销区面粉消费稳定，后期价格走势趋缓可能性较大；受国际糖价持续走弱影响，虽然国内主产区食堂产量有所减少，但预计后期价格不会出现大涨，仍将在目前价格小幅波动。
結論：
1.繼續看好食品飲料行業。一是因為食品飲料具有消費剛性等原因容易轉嫁成本，成為通脹受益者；二是啤酒、飲料、冷飲等因天氣轉熱而出現需求增長；三是端午將至，應季食品粽子、飲料等需求將呈增長態勢；四是一線白酒業績穩定，目前估值回落較多，中線仍可看好，二線白酒受益消費升級和城鎮化帶來的銷量增加，成長性依舊非常好，估值提升潛力仍然較大。
2.二级市场估值补跌之后部分品种中线投资价值凸显。我们此前预期当前房价不跌或个别楼盘象征性降价销售与“整体房价应该下跌20%左右”的预期仍有较大距离，以此推断大盘下跌仍有空间、食品饮料有补跌可能，随后食品饮料部分品种大幅补跌，总体而言短期跌幅过大，成长好、业绩优良的品种已经具备较好的中线投资价值。
3.重点推荐品种：强烈推荐：圣农发展、惠泉啤酒、金种子酒、燕京啤酒、中粮屯河、五粮液、水井坊、金枫酒业、中粮屯河等；推荐：三全食品、皇氏乳业、洋河股份等。
