日期：2016-7-23（原创文章,禁止转载）
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业内人士认为：今日1005合约将主要跟随现货市场涨跌，很难独自“作怪”
市场目前观望情绪浓厚■据新华社
今日是股指期货的首张合约的到期交割日，市场对可能出现的“到期日效应”忧心忡忡。
对此，业内人士认为，今日1005合约盘中难以出现出人意料的走势，而大盘也将遵循自身规律运行。
主力或转战远期合约
市场之所以关注“到期日效应”，主要是因为合约到期日会引发“移仓”和“套利盘清仓”两种市场动作。
宝城期货沈阳营业部总经理田野介绍，所谓移仓，是指期市中的多头和空头将即将交割的合约平仓，并在下一个合约中重新开仓进行搏杀的过程北京癫痫病医院。这种效应在商品期货市场体现得较为明显，因为商品期货市场存在实物交割的部分，因此多空往往会搏杀到交割日的最后时刻才开始移仓，容易引发盘中异动。而股指期货则采取纯粹现金交割的方式，由于所有人最终都只能用现金结算，所以市场中缺少搏杀到最后的动力，往往提前移仓到远月合约。
因此，股指期货的主力合约更迭较早，在本周三，1006合约就已经成为主力合约引起癫痫病的原因，而截至昨日收盘，1005合约的持仓量仅剩600多张，基本上已经失去意义，也很难出现出人意料的走势，基本上会跟着沪深300的现货走。
期指或将跟着股指下跌
大通证券许鹏介绍，市场中确实有资金从事现货和期指之间的套利动作，也就是当期指高于现货时，卖出期指买现货；期指低于现货时，买入期指卖出现货，通过二者的差价赚钱。
有一种观点认为，在交割日，一些从事套利交易的人往往会做两种动作，一种是清空手里剩下的现货，对股市构成抛压；第二种是在期指收盘前两小时“做盘”，带动现货市场出现异常波动，从而浑水摸鱼实现套利。
这种情况在国外成熟市场确实经常出现，但在目前，我们的期指市场参与者仍以大散户为主，即便有人从事套利交易，手中现货筹码不足以对大盘构成威胁，影响较小。值得注意的是，目前现货市场的走势较差，不排除今日出现“期货跟着现货下跌”的情况。
期指市场散户赚钱太难
一位不愿透露姓名的业内人士介绍，虽然期指总体上是“零和交易”，但由于交易过程中不断有新资金介入，也不断有资金离场，因此市场中确实存在多数盈利或多数亏损的状况。
据其所掌握的情况看，1005合约上市至今，虽然成交量不断创新高，但参与的散户投资者多数处在亏损状态。究其原因有两个，一是部分投资者是股民出身，经常“习惯性做多”，而近期市场偏偏是单边下行，导致亏损；另一个原因是期指的盘中波动方式超出了很多有经验的期民的经验范围，这经常让那些习惯在商品期货市场做盘中短线的投资者感到出乎意料，下单后的止盈和止损很难把握，造成亏损。
本报记者于涛
现状 变数太多资金不敢进场
昨日两市呈现缩量震荡走势，尾盘受到港股走势打压而进一步下挫，再次收跌。
成交量继续萎缩
昨日两市低开，开盘后蓝筹股出现一波小幅上涨癫痫病要怎么急救呢，带动指数翻红并再次冲上2600点整数关口，并一度站上了5日均线，走势似乎颇为强劲。与此形成对比的是，沪指在第一个小时的成交金额竟然不足230亿，萎缩十分明显。10时30分之后，沪指开始调头向下运行，临近中午收盘，沪指再度翻绿。
午后，指数多数时间保持横向震荡走势，直到14时30分之后，由于港股复盘出现一波快速下跌，带动沪指出现一波小幅跳水，全天走势明显强于沪指的深成指也在这个时段翻绿。总体看，市场并未涌出超出预期数量的抛盘，成交量也没有同比放大。
最终，沪指收报2555.94点，跌31.87点；深成指收报9945.55点，跌45.85点。两市成交量合计勉强超过1300亿，较前一交易日再度萎缩。
仍需保持谨慎
民族证券分析师刘卫东认为，由于今日是期指的首个交割日，在昨日股市中的多数资金都弄不准首个交割日会形成怎样走势，因此不敢进场操作。从技术上看，沪指没能站上5日均线，表明多空量能仍未发生逆转，后市仍将震荡。市场目前观望情绪非常浓厚，个股操作难度较大。值得一提的是，如果市场连续在此位置缩量超过4个交易日，那么也可认为指数短线企稳，有反弹需求。
东吴证券分析师谢晓燕认为，昨日市场中几乎没有成板块的热点出现，资金活跃度大幅降低。由于指数连续处于弱势状态，因此不排除短线还有下探，考验前期低点2529点的支撑力度。操作上，在大盘走势仍不明朗之前，继续保持观望或波段操作，不可重仓。本报记者于涛
对策 “到期日”如何规避风险？
今日是A股市场股指期货首个交割日，按照国际惯例，“到期日效应”将使现货市场波动加大，如何才能规避风险？
国泰君安金融工程负责人蒋瑛琨表示，到期日之前，如果投资者大量套利平仓和套保清仓，这种交易买卖失衡会导致股市出现波动。但目前来看，“到期日效应”在A股市场并不明显。
海通期货北京研发中心总经理李潼军告诉记者：“周三5月合约的持仓量为1159手，现在看，真正到周五进行交割的估计也就一二百手；即便这一二百手争夺会比较激烈，也折腾不出多大动静。”
提到交割日当天的操作，蒋瑛琨称，交割日当天的交易成本是平日的一倍。因此，两位专家建议，如果目前还持有5月合约，最好不要交割，转换为6月合约更为稳妥。
对于A股市场的投资者，业内人士表示，虽然A股市场不会出现“到期日效应”，但由于目前市场走势并不明朗，建议暂时观望，不要盲目抄底。据《北京青年报》
