日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
海格通信(002465)加大民用产业布局力度 增加业务弹性
一、 事件概述
1)公司使用超募資金向海華電子增資60,000萬元,用于加速推動民用船舶電子、民用數字集群、北斗民用、物聯、現代服務等民品產業的發展。
2)海华电子利用增资收购创泰公司,以获得建设民用产业科技园所需土地使用权和厂房,系统化布局民用产业;
3)總投資人民幣3.1億元,結合用戶“十二五”發展規劃,開展新一代綜合無線通信項目。
4)公司使用超募資金向海格神舟增資10,000萬元。
二、 分析与判断
增資海華電子,加大民用產業的布局力度,增強業務彈性
為了更好拓展民用領域,公司現有的數字集群、北斗產業中的民用部分將注入海華電子,實現公司民用產業的系統化布局。海華電子作為“海格民用產業科技園”,未來將大力發展民用北斗導航、民用數字集群、船舶電子、物聯、現代服務業等民用產品領域。公司對海華電子增資60,000萬元,實現收購創泰公司獲取其土地使用權和廠房,并提供海格民用產業科技園的建設資金和未來項目研發資金。
众多示范工程将推动北斗产业化,公司具有一定的应用先发优势
交通部“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”是北斗产业化示范的示范,将在整个产业化推进过程中起到至关重要的作用。我们认为明年下半年开始将会是其他示范工程密集推出的时间节点,北斗产业化进程也将进一步加快,市场也将不断放大。
公司之前承接了广州公务车的监控系统,是北斗二号产业化过程中的第一个较大批量的使用,具有较大的示范效应,公司已在北斗导航终端和运营领域具备了先发优势。
紧密结合行业用户“十二五”规划,开展新一代综合无线通信项目
行业用户在“十二五”期间确定了大力发展新一代综合无线通信项目的技术基调,是“十二五”重要发展方向之一。公司经过技术跟踪和用户需求分析,已在专用有无线控制、综合通信和机构专领域找到技术和市场结合点,需要从目前的用户需求分析阶段转入产品研制阶段,未来主要应用于行业及国民经济重要部门等领域,符合行业用户通信领域发展的方向及趋势。
三、 盈利预测与投资建议
公司利用超募资金加大对民用产业的投入,将有利于增强公司业绩的弹性,结合12年军品规划将逐渐增多,我们上调公司评级至“谨慎推荐”评级。调整2011~2013年EPS 为0.82元、1.05元与1.36元,对应PE 分别为29.5倍、23.1倍、17.8倍。
四、 风险提示
公司的新一代综合无线通信项目存在市场化推进进度低于预期和项目研制进度滞后于竞争对手的风险。
