日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
家电行业:节能空调补贴推行的目录发布
事件：国家发改委近日发布“节能产品惠民工程”高效节能房间空调器推行目录。
政策推动时间超越之前预期。此次政策从出台到具体实行推动仅用10天，在10天内即完成企业投标、部委审核、正式公布并具体实行的进程，进程超越我们之前预期。节能补贴政策在6月初即开始实行利好空调企业，避免了旺季期间因消费者持币等待而对需求的负面影响。
行业高集中度态势明显。此次进入节能空调推行目录的空调企业有19家，少于家电下乡的23家。更关键的是，企业中标型号与其市场份额有较好的一致性，全部中标1140个型号中：格力269款、美的210款、海尔73款；二线空调品牌中除志高198款外，其余均较少，而除松下外，其余外资品牌中标型号均很少。中标型号数量反应了企业在1/2级能效定频空调上的产品储备脑外伤癫痫病能治吗，也是企业获得终端市场竞争优势的重要保障。
降价刺激需求、整体毛利率同比可提升症状性癫痫。节能补贴政策实际毛利率可更高，而且占比也将明显提升，预计龙头企业下半年整体毛利率可同比提升。
其余家电产品的节能补贴政策预期近期可推出。包括变频空调，和冰箱、洗衣机、平板电视等8类产品的节能补贴政策正制定进程中。
投资建议。保持“增持”评级，推荐青岛海尔、格力电器，关注美的电器。
风险提示：补贴时间的持续时间尚不确定。根据国家发改委官员表述，当节能产品市场份额到达一定水平，基本实现产业化、规模化生产和本钱下降后，财政即不再给予补贴外伤性癫痫发作症状。
