日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
铜业:行业点评 09年1至4月份铜供求过剩
事件：
全球金屬統計局6月16日指出，全球1-4月銅供給過剩13.3萬噸，去年同期為短缺16.1萬噸。WBMS預計，1-4月全球銅消費量較去年同期下降4.6%，至587.4萬噸；銅產量較去年同期增長0.2%，至600.7萬噸。全球1-4月銅礦產量較去年同期增加1.6%，至502萬噸。
点评：
該組織公布的1-3月份統計數據顯示，1-3月份銅供求過剩量為18.7萬噸，可見銅供求有所緩解。通過該組織自1月份以來公布的數據來看，3月份供求狀況最嚴重，2月份相對樂觀。1-4月份的過剩程度較1月份的過剩狀態仍有所好轉。銅礦產量增加會影響銅業下一步的供給。
庫存方面，銅總庫存仍然在減少，現在庫存總量與2月末最高值相比幾乎已減少一半。LME銅庫存減少幅度在放緩，注銷倉單占比已經小于10%。隨著銅消費淡季的到來，銅價進入調整階段。
随着宏观经济转暖的迹象越来越明显，中期来看基本金属的行业景气度在逐渐改善。但现阶段将要面临调整，在中期行业景气改善的条件下，调整的时间与幅度上都应较上次短。
投資風險：宏觀經濟走勢的不確定性；中國因素在新一輪周期的作用不確定性。
